Con el subtítulo “periódico risueño: jocosidad, jovialidad, hilaridad”, es un periódico satírico y festivo redactado casi completamente por el polifacético escritor de folletines y novelas sociales y editor Wenceslao Ayguals de Izco (1801-1875), propietario del establecimiento tipográfico Sociedad Literaria de Madrid (1842-1859), en la que aglutinó a una serie de escritores, entre los que se encontraba el más importante periodista satírico de la época, Juan Martínez Villergas (1816-1894), y que ya había dado a la estampa los periódicos también humorísticos La risa (1843-1844) y El fandango (1844-1846) y que llegará a editar hasta una media docena de estos. El título de la publicación hace mención al dispositivo óptico que se había popularizado en esos años, apareciendo el espectáculo de una proyección en el grabado que estampa en las portadas de cada uno de sus dos tomos, al que asiste gente de diversas clases sociales, que integran 24 entregas que, con la denominación de “función”, aparecen, con periodicidad mensual y ocho páginas cada una, desde el uno de enero de 1849 hasta el uno de diciembre de 1850.
Ayguals llegó a ser uno de los principales editores e impresores madrileños de la primera época isabelina, cargado de un importante compromiso social y con ideas criptorepublicanas y anticlericales, que producirá unos textos irónicos frente al neoclasicismo y el romanticismo y críticos con los valores establecidos en la sociedad. Los contenidos de esta publicación son casi exclusiva de Ayguals, al no lograr la colaboración plena de los escritores y periodistas con los que contaba en su empresa editora, aunque entre las firmas de sus textos aparecen algunos nombres e iniciales con toda probabilidad seudónimos. Sus textos, en prosa y verso, son breves artículos, epigramas, letrillas, sonetos, romances, canciones, cuentos, diálogos, etc., algunos remitidos, sobre costumbres sociales y otros asuntos referidos a espectáculos, teatro, toros, literatura, tipos costumbristas, acontecimientos, etc. Es una publicación con numerosos grabados, que incluye al principio de cada tomo un índice.
